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白酒行业半年报:深度调整、分化加剧!前6家酒企创造超8成营收,拿走行业超9成利润

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②使用自带的软件商店

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> 厂商新闻《白酒行业半年报:深度调整、分化加剧!前6家酒企创造超8成营收,拿走行业超9成利润》特朗普继续对日本施压:日本需要开放市场 时间:2025-09-07 05:14

    • 编辑:CN

    红星资本局9月6日消息 目前,上市公司2025年上半年业绩均已披露,红星资本局统计了22家白酒上市公司半年报数据。22家白酒上市公司中,6家保持了营收和净利润的双增长。

    同时,白酒行业继续向头部集中。“茅五汾泸洋古”6家企业营收超百亿,其营收总和占22家公司总营收的八成,其净利润总和占总净利润的九成。

    中国酒业协会判断,中国酒业正在经历一场从规模扩张向质量提升的转型。


    图源:图虫创意

    6家保持营收净利双增长

    汾酒净利润重回第三

    今年上半年,22家上市白酒企业中,6家保持了营收和净利润的双增长,包括贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、古井贡酒(000596.SZ)、老白干酒(600559.SH)和金徽酒(603919.SH)。

    与2024年年底相比,汾酒净利润重回第三,与泸州老窖(000568.SZ)位置互换。

    营收超百亿的企业共6家,包括贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份(002304.SZ)、古井贡酒。

    整体来看,22家上市白酒企业营收总额约为2424亿元,净利润总额约为951亿元。上述营收超百亿元的6家公司营收总计约2113亿元,占比超八成;净利润总计约891亿元,占比超九成。

    据中国酒业协会分析,不少头部酒企反映良好,而中下游酒企成绩不尽人意。这种结构性分化表明,酒业正在从同质化竞争,向差异化竞争转变,从价格战向价值战转变。头部企业凭借综合优势不断扩大市场份额,而中小企业则需要在细分市场寻找生存空间。

    招商证券食品饮料团队称,分化也是他们对白酒行业上半年的判断。该团队认为,白酒行业进入深度调整阶段。



    五粮液合同负债超百亿元

    仅水井坊合同负债同比增长

    从合同负债来看,今年上半年的经销商打款意愿降低。除水井坊(600779.SH)合同负债同比增长3.6%外,其他酒企的合同负债均下降。五粮液合同负债名列第一,为100.77亿元。

    库存方面,山西汾酒上半年库存金额最高,为52.4亿元,同比减少8.28%。排第二的是贵州茅台,库存金额31.05亿元,同比增长4.15%,也是库存金额前十中唯一同比增长的酒企。

    招商证券食品饮料团队认为,今年第二季度的经销商整体回款意愿明显下降,但部分头部企业仍能调动经销商积极性,关注行业调整期的渠道结构性变化,优秀企业在行业底部可以绑定更多优质经销商资源。



    青花郎倒挂289元幅度增大

    汾20倒挂减少至128元

    今年,飞天茅台的价格下探。截至发稿,市场数据显示,飞天茅台的市场价在1800元出头浮动,为行业大单品中唯一的溢价产品。

    从价格倒挂情况来看,青花郎倒挂289元,倒挂程度加剧;汾20倒挂减轻至128元。


    (注:电商价格以各品牌电商旗舰店为准,商超价格综合永辉超市、沃尔玛和烟酒店均价,市场价格以市场经销商出货价格为准)

    面对压力,白酒企业在尝试多种出路。

    近期,五粮液和珍酒李渡(06979.HK)等白酒企业先后推出啤酒产品。五粮液、泸州老窖、古井贡酒和水井坊等酒企尝试推出低度酒,希望吸引年轻群体。

    据中国酒业协会,白酒行业目前面临的挑战显而易见。2025年上半年,酒业深度调整主要体现在三个方面:一是库存压力增大,部分企业为了维持渠道稳定,不得不采取控货挺价的策略;二是消费信心不足,环境不确定性影响了消费者的购买意愿;三是竞争加剧,同质化竞争导致价格战频发,行业利润空间被压缩。

    红星新闻记者 程璐洋

    编辑 陶玥阳

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    一、修复bug,修改自动播放;优化产品用户体验。

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    三、修复已知bug;优化用户体验

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    五、-千万商品随意挑选,大图展现商品细节-订单和物流查询实时同步-支持团购和名品特卖,更有手机专享等你抢-支付宝和银联多种支付方式,轻松下单,快捷支付-新浪微博,支付宝,QQ登录,不用注册也能购物-支持商品收藏,随时查询喜爱的商品和历史购物清单。

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